全国中小企业股份转让系统交易支持平台做了首轮全网测试。此后，该系统还将分别于5月3日和5月10日进行第二轮和第三轮全网测试，随后有望实现全国股转系统支持线上交易。

  新交易系统将单笔报价委托股数最低数量从30000股调整到1000股，这有望提高新三板挂牌股份成交的效率，使投资新三板的价值凸显。

  最新一期出炉的经观数库新三板专题研究发现，从总的来看，新三板的股东中机构投资的人相对偏少，个人股东占82%，机构股东占18%。传统的机构投资的人如基金、券商目前几无涉及，机构投资的人中以私募创投为主。

  而实际上，新三板挂牌企业总资产达到915.62亿，其中88%的样本公司在2013年度实现了业绩盈利，已有38家挂牌公司达到上市水平。

  4月15日，最新出炉的经观数库场外市场观察发现，满足新三板挂牌条件的企业仅占中国企业数的不到10%，这也代表着，即便新三板全国扩容后，挂牌公司数也极其有限，较高门槛的存在，使得新三板的投资价值凸显。

  经观数库统计，截至4月23日，新三板挂牌企业702家，挂牌企业总股本240.85亿股，挂牌企业总资产超过900亿。

  迄今为止，除西藏、青海、内蒙古以外，新三板已覆盖了全国所有的省、直辖市和自治区。北京、上海、广东、湖北和江苏居前，分别为271家、89家、51家、47家和47家，合计占比73%。

  经观数库统计，全国有70家券商参与了新三板688家企业的挂牌推荐，申银万国遥遥领先，推荐挂牌企业数86家，占到新三板挂牌总量的12.5%，排名前25的券商共计推荐544家，占比79%。此外，已成功转板IPO的8家企业中有一半是来自申银万国推荐企业，分别是世纪瑞尔、久其软件、佳讯飞鸿和东土科技。

  近期有消息称，新三板做市商将选择中信、申万、齐鲁和国泰君安等4家券商试点，但全国中小企业股份转让系统公司总经理助理隋强近日对外否定了这一说法，他指出，未来满足有自营资格等条件的券商都能开展做市商业务。

  全国48家会计师事务所承接了目前的新三板审计业务，业务量最多的是北京兴华会计师事务所，审计企业86家，占比12.5%，其他排名靠前的事务所是瑞华会计师事务所（74家，占比10.76%）、立信会计师事务所（51家，占比7.41%）、中兴财光华会计师事务所（45家、6.54%）、大华会计师事务所（44家，占比6.40%），排名前5的事务所合计业务量占比43.6%。排名前25的事务所业务量占比90%。

  经观数库统计，截至2014年4月15日，新三板挂牌企业披露2013年度财务报告的公司为215家，占挂牌公司数的31%，仍有大部分公司尚未披露最新一期财务数据。

  以该215家公司为样本，分析2013年度的业绩状况。不难发现，从营业总收入、净利润和净资产三方面新三板在2013年度整体经营状况均优于2012年度，其增长幅度属于稳健型。同时注意到，净利润6%的增幅远小于营业总收入17%的增幅。可见物价上涨，导致的原材料、人工等成本费用的增加，直接影响了企业的利润空间。

  从数量上统计，189家公司在2013年度显示业绩盈利，占样本公司的88%，26家公司出现了业绩亏损的情况，占比12%。净利润持续增长的公司为120家，占比63%；业绩下滑的公司为60家，占比32%；另有9家公司为扭亏为盈的状态，占比5%。

  以沪市主板的上市要求对公司做甄别，将2010-2012年度的财务数据作为判断依据，共计29家公司达到上市水平，将2011-2013年度的财务数据作为判断依据，共计38家公司达到上市水平。随着挂牌企业2013年度数据的披露，满足条件的挂牌企业还会促进增加。

  具体来看，3月新挂牌公司只有11家，至3月底新三板挂牌公司达660家，今年在板公司超过1000家是大概率事件，仅从公司家数来看，中国“倒金字塔”的长期资金市场结构已得到很大改善。

  申银万国分析师林丽梅指出，三项指标中，除个别年份的极值之外，新三板整体在收入增长率（YoY）和权益乘数（D/E）两项上和创业板很接近，而ROE一直高于创业板；和A股对比就更明显，新三板财务情况的各项指标均大幅优于A股。此外，新三板公司最集中地两个行业计算机应用和机械设备的的各项财务指标均大幅优于相应的A股行业。

  据经观数库统计，从2014年初至2014年4月14日，新三板所有挂牌企业中205家发生过交易，占比不足三成（29.79%），累计成交金额4.74亿。累计换手率居前的是大津股份、兆信股份、建中医疗、七维航测、易所试，分别为 17.8%、17.7%、14.44%、11.83%、11.50%。

  2014年至今，新三板企业实际募集资金人民币0.78亿。3月份共有8家公司完成8次定向增资，合计发行股份2186.1万股，融资金额9318万元，较2月份分别增长 27.8%和16.7%。8家公司平均募资242万元，较2月份大幅回落75.7%。

  当前新三板挂牌企业股东持股集中度非常高，前十大股东持股合计90%以上的企业600家，54%企业大股东绝对控股（大股东持股>

  50%），86%的企业大股东持股超过30%。

  而在上市公司持股新三板企业的统计数据中，沪（3家）、深（3家）和香港（16家）市场共22家上市公司持股了19家新三板企业。

  整体来看，新三板的股东中机构投资的人相对偏少，个人股东占82%，机构股东占18%。传统的机构投资的人如基金、券商目前几无涉及，机构投资的人中以私募创投为主。达晨、深创投、启迪、华睿、昆吾九鼎是其中比较活跃的部分。

  申银万国研究员李筱璇分析，3月份成交量明显上升，全月新三板有成交公司48家，较2月份回落18.6%，成交笔数208笔，成交量2687.5万股，成交额12640.2万元，较2月份分别上升54.1%、100.7%和140.6%。88.6%的交易仍集中在老公司，不过新挂牌公司的交易状况已较此前几年大为改善。估值方面分化依然很大，整体较2月份估值水平基本持平。

  林丽梅指出，从估值水平分析，新三板的整体估值非常平稳，绝对PE从2009年到现在在15倍到20倍之间波动，波动率为7%；绝对PB从2009年到现在在2.5倍到4倍之间波动，波动率为11%；其中大部分行业的估值波动也都在5%到20%之间；而同期的A股绝对PE则在10倍到40倍之间波动，波动率为41%。

  新三板企业主要集中在化工、机械设备、电气设备、公用事业、医药生物、电子、计算机、传媒、通信这9个行业；从估值的角度来看，化工和公用事业的估值与A股相差无几，机械设备和医药生物的估值稍低于A股，TMT的估值大幅落后于A股；A股对TMT给予的高估值尚未在新三板公司上体现。

  不过，这样的一种情况即将得到改观。经过三轮全网测试后，全国股转系统将根据测试整体情况，适时启动交易支持平台通关测试，5月份实现全国股转系统交易支持平台平稳上线。

  据了解，本次测试中，73家从事经纪业务的主办券商对挂牌公司股票和两网及退市公司股票日常交易和结算业务，最重要的包含申报和回报处理、行情接收和揭示、清算和交收、投资的人适当性和券商营业部信息文件报送等内容做了全面测试，验证了全市场各参与者技术系统的业务功能。

  据新三板总经理助理隋强透露，5月份交易支持平台的一期上线后，交易支持平台将实现关于协议转让制度的有关法律法规，最重要的包含：一是单笔报价委托股数最低数量从30000股调整为1000股；二是增加自动匹配成交功能；三是结算模式调整为多边净额担保交收。

  申银万国研究员李筱璇在最新的新三板月报中指出，3月份新三板方面政策和事件都相对平淡，协议转让平台的全网测试在进行中，各家主办券商一边忙于纷至沓来的项目，一边备战即将运行的做市商系统；管理层方面，IPO排队公司仍要比较长时间消化，依然鼓励企业到新三板挂牌。

  3月底，证监会官方表示，目前在审首发企业数量较多，在较久内难以轮到新申报企业，建议保荐人协助发行人合理把握申报时间，同时鼓励企业到新三板挂牌或到海外发行上市。

  4月23日中午，新三板系统披露北京同创九鼎投资管理股份有限公司挂牌文件。在股份登记、第二次信息公开披露之后，预计将于下周正式挂牌。

  与此同时，九鼎投资拟以610元/股的价格定向增发579.80万股，融资规模达到35.37亿元。通过本次定增，九鼎投资净资产将达到约35.48亿元。公司预计，无论是净资产规模还是市值，九鼎投资都将成为新三板第一股。